雪盈证券港股融资融券交易指南

一、雪盈证券最新活动——独家：

1、参与对象

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2、活动时间

2020年10月1日至2020年12月31日（北京时间）

3、入金奖励

• 第一重，入金有礼：新用户入金3.5万以上等值港币就送返佣卡，最高40美金+120港币。
• 第二重，交易有礼：新用户交易送现金，交易5笔送88港币/12笔送248/30笔666港币。
• 第三重，大资产有礼：新用户大资产入金最高得4000港币现金奖励。
• 专属福利①：入金享受永久港股L2，美股L1，美股期权实时行情。
• 专属福利②：全国协助办理境外卡（链接），门槛更低，速度更快。

4、口袋开户奖励（独家）

通过本站开户并成功入金20000港币（3000美元）的客户，30天内不出金到2W港币以下，交易3笔（买入卖出算2笔），本站额外返利100元。

二、雪盈证券港股融资融券交易

（一）、港股融资

1．什么是融资交易？

融资交易，也叫孖展（margin），是指客户将自己账户内的资金或股票质押给券商，向券商借入更多的资金来买入股票的行为。融资交易起到放大交易杠杆的作用，例如，你的本金为100万港币，从券商再借100万港币，总共用200万港币去买股票，此时就是2倍杠杆融资，在股价上涨25%时，非融资资产上涨50%，在股价下跌25%时，非融资资产下跌50%，建议使用融资交易的客户做好风控。

2．如何开通融资交易？

如想进行融资交易，您需要开通保证金账户权限。雪盈证券默认开通的均为Reg T保证金账户即融资融券账户，入金等值3000美元即具备融资权限。如果您尚无保证金账户权限，请登录盈透证券账户管理后台，申请账户升级。

3. 如何查询某只股票是否支持融资买入？

港股并非所有股票都支持融资买入，雪盈证券App股票个股页数据条如果有“支持融资买入”提示，则可进行融资买入。如果股票个股页没有融资融券数据条、没有”支持融资买入“提示、或“做多保证金率／初始保证金率为100%”时，代表该股票无法融资买入。

4. 如何查询哪些股票支持融资买入？

雪盈证券App港股股票个股页点击“可融资融券股票”，则可进入“港股可融资融券股票“列表页，查询支持融资买入的股票列表，以及每只股票的”初始保证金率“、”维持保证金率“、”隔夜保证金率“等数据。

5.雪盈证券港股融资最多可以借多少钱？

雪盈证券默认开通的均为Reg T保证金账户，对大部分港股股票来说，雪盈证券支持日内最大3.2倍杠杆（初始保证金率最低31.25%） ，即日内最大可融资金额为客户净资产的2.2倍，如果您本金为100万港币，日内最多可以借220万港币；雪盈证券隔夜支持最大2倍杠杆（隔夜保证金率最低50%） ，即最高融资额为净资产的1倍，如果您本金为100万港币，隔夜最多可以借100万港币。（特别提示：如果您是Reg T保证金账户，在日内上了3倍杠杆，务必在收盘前，将股票杠杆倍数降到2倍及以下，否则将面临强平部分仓位，以保证平仓风控值大于0。 ）

举例，假如客户账户里有100万港币可用资金，全部买入腾讯控股（00700）。腾讯控股（00700）的初始保证金要求是31.25%，意味着在一个交易日内，客户最多可以买入320万港币市值的腾讯控股（100万港币自有资金+220万港币融资）。如果客户需要持仓过夜，则最多可以买入200万港币市值的腾讯控股（100万港币自有资金+100万港币融资）。

如果您的账户净资产大于11万美元，也可将Reg T保证金账户升级为投资组合保证金账户。投资组合保证金账户是一种高级的融资账户,盈透依据交易账户的持仓结构，通常将给予相较Reg T保证金账户更低的保证金要求，从而转化成更高的杠杆率。应当注意的是,对拥有高度集中账户的客户,投资组合保证金计算出来的保证金要求也可能会高于 Reg  T 的保证金要求。升级投资组合保证金账户，请点击指引。

6. 如何查询某只股票的融资保证金比例？

每只股票的具体杠杆比例不同，而且也不是固定的。盈透根据股票的风险程度不同，规定了每只股票的可融资比例。雪盈证券App每只股票的个股页都有三个指标：（1）初始保证金；（2）维持保证金；（3）隔夜保证金。

做多保证金率，也叫初始保证金率，意味着您新开仓买入某只股票，所需的最低保证金比例。初始保证金 = 持有证券市场价值×初始保证金比率。假如一只股票的初始保证金比例是30%，意味着客户100万的资金，最多可以买入333万市值（100万/0.3）的该股票。

维持保证金率意味着持有某只股票，需要维持的最低保证金比例。维持保证金=账户持仓市值×账户持仓资产维持保证金比例。假如一只股票的维持保证金比例是25%，意味着100万资金，最多可以持有400万市值的该股票。

隔夜保证金率意味着如果想持有某只股票过夜，需要维持的最低保证金比例，交易日结束时将强制实行RegT保证金要求，通常对可融资股票的隔夜保证金比例为50%、对不可融资股票的隔夜保证金比例为100％。隔夜保证金=账户持仓市值×账户持仓资产隔夜保证金比例。假如一只股票的隔夜保证金比例是50%，意味着100万资金，最多可以持有200万市值该股票过夜。

特别提示：部分短期波动剧烈的股票，可能会被临时调整保证金比例，请以实际下单提示为准。

7.  如何融资买入？

如果您想下单的股票支持融资买入，当买入的“订单金额”超过最大现金购买力（即”现金可买“）时，系统会自动使用融资购买。此时，下单页面会提示「杠杆」，您使用融资下单时的最大订单金额为您的“购买力”，保证金账户日内最多有4倍净资产的购买力，隔夜最多有2倍净资产的购买力。如下单金额未超出现金购买力，则不会产生融资。

比如，账户现金为10000港币，现金只可买0手腾讯股票，当填写数量为1手100股时，买入订单金额为40600港币，超过了最大现金购买力，买入后将使用融资。这时您在资产详情页将会看到相应的负债。

8.融资账户资金相关字段是什么意思？

• 净资产：账户的净清算价值。计算公式为：净资产=账户现金+持仓市值+期权价值－所有负债。
• 浮动盈亏：等于您持仓股票的盈亏总和。
• 可用资金：您账户可用于交易的资金，是由账户现金和持仓股票产生的购买力。计算公式为：可用资金=净资产－账户持仓资产初始保证金= 账户持仓总市值－融资负债－ 账户持仓资产初始保证金。当您的可用资金小于开仓时最低保证金要求将无法开仓，如果可用资金小于等于0，也无法开仓。举例：1.初始可用资金是1万美元，此时买入1万美元BABA，若BABA的初始保证金为25%，则买入后可用资金变为7500美元，现金余额变为0。2.初始可用资金1万美元，此时卖空1万美元BABA，卖空保证金为25%，卖空后可用变为7500美元，现金变为12500美元。
• 平仓风控值：为日内风控值和隔夜风控值的最小值，综合表现为当前账户的风险水平。特别提示：平仓风控值越接近0，说明越接近平仓线，如不想被强制平仓需留意该数值变化。
• 日内风控值：等于账户净资产－账户持仓资产维持保证金= 账户持仓总市值－融资负债－账户持仓资产维持保证金 。交易时段，日内风控值要时刻大于0，否则会被强制平仓部分头寸，您可提前存入更多资金或主动平仓部分头寸提高风控值。如出现前一日交易日盘后股价或当前交易日盘前股价变动造成日内风控值小于0，账户将于当日开盘时被强制平仓，直到日内风控值大于0。
• 隔夜风控值：为【账户净资产－账户持仓资产隔夜保证金】或【前一天隔夜风控值 +/－当日出入金现金变化 +/－ 当日交易初始保证金要求】两者之中的最大值。港股交易日收盘，会对账户持仓的隔夜风控值进行检查。此时隔夜风控值需要大于0，否则第二个交易日开盘时，将会面临强制平仓部分股票。如交易日盘中隔夜风控值小于0，但在收盘前10分钟大于0，则不会触发强制平仓。
• 持仓市值：为持仓标的的市场价值总和。
• 购买力：为账户最大的融资购买力，即预计还可以买入多少美元的资产，“购买力”通常等于4倍“可用资金”。保证金账户日内最多有4倍净资产的购买力，隔夜最多有2倍净资产的购买力。
• 现金余额：等于您账户中已结算的现金、融券（做空）所得资金和卖出期权权利金之和。
• 股票杠杆倍数：等于证券总价值除以净资产。保证金账户在日内最高可以保持4倍杠杆，隔夜最高可以保持2倍杠杆。特别提示：如果在交易日收盘前杠杆高于2倍，会面临平仓风险。
• 日内风控比例：日内风控比例表现为账户剩余保证金占净资产的比例，具体公式为1－维持保证金/净资产。当日内风控比例下跌到10%时，会提示警告；下跌到5%时，会提示危险；下跌到1%时，提示紧急。当日内风控比例下跌到0%及以下时，您的持仓将有可能会被强平。您可以通过卖出部分股票，或存入更多资金，来提高此数值。特别提示：如果你的持仓均为不可融资股票，日内风控值比例也可能会下跌到0%，此时你的账户没有平仓风险，但也建议你存入更多资金。

9.融资账户什么情况下会面临强制平仓风险？

雪盈证券是盈透证券的全披露经纪商（Fully Disclosed Broker），雪盈证券客户的交易清算等底层服务由盈透证券负责。盈透会根据客户账户的“平仓风控值”，即日内风控值（剩余流动性）和隔夜风控值（SMA）中的最小值，来实时监测客户的融资风险情况。当您的持仓股价下跌、交易所/盈透提高保证金比率、出金或者转出股票等情况，均有可能导致触发强制平仓。

在港股交易时间段，客户需要保证日内风控值随时大于等于0，否则盈透系统将会自动强制平仓部分股票，以保证日内风控值大于等于0。在港股下午收盘前，客户需要保证隔夜风控值大于等于0，否则第二个交易日开盘时，盈透系统将会自动强制平仓部分股票，以保证隔夜风控值大于等于0。

简单的说，如果您不想被系统自动强平任何仓位，您需要留意雪盈证券App内的“平仓风控值”这一指标，保证平仓风控值时刻大于0。平仓风控值越接近0，说明越接近平仓线，这时，建议您主动卖掉部分股票或及时存入更多资金，以提高风控值，防止被系统自动强平部分仓位。

10.融资账户如何计算平仓线？股票下跌多少会被强制平仓？

平仓风控值为日内风控值和隔夜风控值的最小值，综合表现为当前账户的风险水平。当平仓风控值越接近0，说明越接近平仓线。

其中，日内风控值的计算公式为：日内风控值=账户净资产－持仓资产维持保证金。

港股的维持保证金比例通常为25%，假如客户持有100万港币现金，融资50万港币全仓买入腾讯一只股票（腾讯的维持保证金比例是25%）。客户账户的日内风控值=账户净资产－持仓资产维持保证金=（持仓市值－融资负债）－（账户持仓市值×账户持仓资产维持保证金比例）=（150万－50万）－（150万×25%） =62.5万 >0, 所以此时客户不会被平仓。

那么腾讯股价下跌多少，日内会有平仓风险呢？

假设苹果股价下跌X%时，日内风控值=0，此时即为平仓线，如果股价再下跌，将面临强制平仓。

此时客户的净资产=持仓市值－融资负债=150万×（1－X%）－50万

日内风控值=账户净资产－持仓资产维持保证金=（持仓市值－融资负债）－（账户持仓市值×账户持仓资产维持保证金比例）=【150万×（1－X%）－50万】－【150万×（1－X%）×25%】=0

此时，X%=55.56%,即股价下跌55.56%，当150万港币市值的持仓下跌至66.67万港币时，日内风控值为0，若股价再下跌将面临日内强平风险。

您也可直接套用此公式进行计算，假设平仓线的最低账户持仓市值为Y，（Y－融资负债）/ Y=维持保证金比率=25%，计算可得Y=66.67万港币，即当150万港币持仓市值下跌至66.67万港币时即为平仓线，若股价再下跌将面临日内强平风险。

隔夜风控值计算公式为：【账户净资产－账户持仓资产隔夜保证金】或【前一天隔夜风控值 +/－当日出入金现金变化 +/－ 当日交易初始保证金要求】两者之中的最大值。在港股下午收盘前，客户需要保证隔夜风控值大于等于0，否则第二个交易日开盘时，盈透系统将会自动强制平仓部分股票，以保证隔夜风控值大于等于0。您可参考该公式进行计算，如果您的持仓股票均支持融资，隔夜杠杆倍数小于2，一般隔夜无平仓风险。

11.融资账户如果被强平，是部分平仓吗？

是的，盈透会实时监控每个客户账户的融资风险情况，如果因平仓风控值小于0触发强制平仓，盈透系统会自动强制平仓部分股票（不是全部平仓），以保证平仓风控值大于等于0。
如果是强平港股，通常最少平仓1手；如果持有多只股票，被强平的股票将是随机选择。

12.雪盈证券港币融资利率如何？

融资借入港币的年化利率最低3.648% ，最高4.648% ，借的越多，融资利率越低。

注意：在计算港币融资利率时，雪盈证券使用基于以上等级的混合利率。

例如，对超过一百万港币的余额，78万按第一级利率收取，其余22万按第二级利率，等等。在确定报价价差时，雪盈证券将采用设定基准利率或为0的基准利率（对所有低于0的基准利率）

*计算公式：融资利息 = 借款金额×R/365，R为当天的年化利率。每个月的融资利息等于每日利息之和，每个月第3个工作日左右将发送上个月账单，可查看月实际利息，每月初5号左右将从负债货币中扣除上个月的利息费用。

（二）、港股卖空

1．什么是融券卖空？

卖空（Sell Short） 是指投资者认为某只股票未来股价将要下跌，投资者可以将向券商借来的股票按目前价格卖出，待股票下跌后以更低的价格买进补回股票，并归还券商，从而赚取中间的差价。也就是先高卖再低买，中间的差价就是你的利润。

2．如何开通卖空交易？

如想进行卖空交易，您需要开通保证金账户权限。雪盈证券默认开通的均为Reg T保证金账户即融资融券账户，入金等值3000美元即具备融券卖空权限。如果您尚无保证金账户权限，请登录盈透证券账户管理后台，申请账户升级。

3. 如何查询某只股票是否支持卖空？

港股并非所有股票都支持融券卖空，雪盈证券App股票个股页数据条如果有“支持卖空”提示，则可进行卖空操作。如果股票个股页没有融资融券数据条，或者没有”支持卖空“提示，或者“卖空股票池剩余数量为0”时，代表该股票无法卖空。

4. 如何查询哪些股票支持卖空？

雪盈证券App港股股票个股页点击“可融资融券股票”，则可进入“港股可融资融券股票“列表页，查询支持卖空的股票列表，以及每只股票的”卖空保证金率“数据。

5.如何查询可卖空股票的卖空保证金比例？

每只股票的具体保证金比例不同，而且也不是固定的。盈透根据股票的风险程度不同，规定了每只股票的融资融券的保证金比例。如果该股票支持卖空，可在雪盈证券App该股票的个股页查询具体的做空保证金比例。

做空保证金，表示您进行卖空操作时，需要交纳的最低保证金比例。比如某只股票做空保证金为50%，如果您的可用资金为2000港币，则您在日内一共可做空4000港币市值的该只股票。如做空保证金为200%，您可用资金为2000港币，则您只能在日内卖空1000港币市值的该只股票。

6.卖空费率如何？

卖空费率也叫融券费率，即您借入该只股票卖空，需要向券商支付的年化融券费率。卖空费率一般和该只股票的风险程度、股票的流通性，做空比例（可借股票数量）有关，不是固定的。进行卖空操作，除了正常的交易佣金、融券利息外，没有过夜费。

7.如何融券卖空？

如果您想卖空的股票支持融券卖空，无持仓状态直接点击“卖出”即可卖空，或者有持仓状态点击“卖出”，当卖出数量超出持仓可卖，超出部分将触发卖空操作。

比如，融创中国支持卖空，您想卖空融创股票，在无持仓状态，填写数量1手1000股，点击”卖出“，即卖空了1手融创股票，在您的持仓界面，空仓的持仓数量显示为负。

特别提示：港股卖空行为受到香港交易所严格监管。卖空交易必须满足以下条件：

1.为担保卖空，即只能卖空能借到券的股票，不能“裸卖空”。

2.支持卖空的股票仅限于指点股票，具体名单可查询香港交易所网站。

3.在持续交易时段内，或在收市竞价交易时段内，以自动对盘方式输入交易系统，开市竞价交易时段内无法卖空。

4.遵守卖空价限制，即在持续交易时段内，卖空指定证券时不可以低于当时最好沽盘价（即不能主动卖空打压，只能挂“卖1”等待被动成交，不能挂“买1”主动成交），或在收市竞价交易时段内，不可以低于收市竞价交易时段参考价进行。

文：雪盈证券