盈透证券使用指南之：现金账户和保证金账户的区别

前面写了 2 篇关于盈透证券的分享，今天来说说我们能选择且常见的三种个人账户类型：现金账户、保证金账户、投资组合保证金账户。

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第一种是：现金账户（Cash Account）

一句话讲明白：最基础的账户类型，不能借钱炒股，有多少钱，买多少货

适合谁：不想用杠杆、怕风险的新手，或者资金量小、只想长期投资的人

需格外注意的规则：

• 不能透支：账户里必须有足够现金才能下单（比如账户有1万，最多只能买1万的股票）
• 有T+2结算限制：卖出股票后，资金要等2个工作日到账后才能再用
• 不能做空股票：只能先买后卖，不能先借股票卖出

优点很老实：

• 不会产生利息费用（因为不借钱）
• 不会被强制平仓（除非股价跌到0）

缺点也很忠厚：

• 资金利用率低（钱被占用时无法交易）
• 无法放大收益

第二种是：保证金账户（Margin Account）

一句话讲明白：可以借钱炒股（用杠杆），比如账户有1万，券商可能借你1万，总共能买2万的股票

适合谁：想放大收益、做空股票、或需要灵活调资金的老手

需格外注意的规则：

• 杠杆比例固定：不同资产杠杆率不同（例如美股通常最多借50%，即1万本金可买2万股票）
• 利息成本：借的钱按日计息（年利率约2%~8%，如果不及时补款，我曾经挨过一天几刀的成本还是会割的肉疼）
• 强制平仓风险：亏损导致保证金不足时，券商会强制卖出你的持仓

优点很诱人：

• 资金灵活（可用杠杆放大收益）
• 支持做空和T+0交易（当天买卖同一只股票）

缺点也够刺激：

• 借钱要付利息，亏多了可能被强制平仓
• 亏损翻倍（杠杆是把双刃剑）
• 有最低资金要求（比如IBKR要求约2000美元以上）
• 需维持最低保证金（例如账户净值不能低于持仓市值的25%）

第三种是：投资组合保证金（Portfolio Margin）

一句话讲明白：高级版的保证金，根据整体投资组合的风险动态计算杠杆，效率更高但门槛高

适合谁：专业投资者、机构或大资金用户（通常需账户净值≥11万美元）

需格外注意的规则：

• 动态杠杆：根据持仓组合的风险计算保证金，风险越分散，可借的钱越多。（例如持有高度相关的股票时，杠杆低；分散投资时，杠杆可能高达6~8倍）
• 复杂计算：用压力测试模拟市场极端波动，计算最坏情况下的亏损。
• 强平风险更高：市场剧烈波动时，可能突然要求追加保证金。

优点极诱惑：

• 资金利用率极高（同样本金可操作更大仓位）
• 适合对冲策略或复杂衍生品交易（如期权组合）

缺点也更要命：

• 门槛高（资金和交易经验要求严格，盈透还要审核资质）
• 风险极大（高杠杆可能一夜亏光本金）

最后，将三种账户做一个对比

（以买苹果股票举例）

对于我们资金量小的普通小白来说，保值增值是最大的诉求，毕竟谁的钱也不是大风刮来的。

所以，现金账户就够用，如果想小试一下杠杆最多选保证金账户也没毛病，就是要控制好仓位。至于更高风险的投资组合保证金账户咱就不想啦，那是资金雄厚专业玩家的事儿。

除了上面 3 类常见的账户类型，还有退休账户、机构账户、联合账户、信托账户、教育账户等多种类型，主要针对美国本土用户可用，知道即可，就不再这次研究范围啦。

文章作者：李大贝