很多用户问，在 BIT 买美股，资金与证券最终由谁保管？
为此，BIT做一次完整披露：关于美股清算架构的科普，以及 BIT美股合规底层的起底。内容分为三部分：美股清算体系基础、Broker接入清算的四种主流方式、及BIT采用的具体路径。
全程公开可查，通过FINRA BrokerCheck、SEC 注册数据库、不丹 GMC 官方均可核验。
一、美股清算体系基础
美股交易看似在纽交所、纳斯达克完成，但真正决定资金与证券所有权变更的，是 SEC 监管下的清算与结算体系。整套体系由 DTCC 旗下三家公司加一家独立机构构成：
- DTC（Depository Trust Company），存证公司，账面保管的证券资产超过 $87 trillion，已超过美国当年 GDP。
- NSCC（National Securities Clearing Corporation），日均清算美股交易额接近 $1.7 trillion。
- OCC（Options Clearing Corporation），独立运营，所有股票期权与波动率期货由其清算。
- FICC（Fixed Income Clearing Corporation），DTCC 子公司，负责美债清算。
SEC 将这四家列为具有系统重要性——倒一家，全市场停摆。
整套体系最核心的机制是 CCP novation——中央对手方合约更替。任何买卖成交后，原始合约立即拆分为”客户对手为 NSCC，NSCC 对手为所有人”。一家券商破产，损失由 NSCC 通过保证金、违约基金、风险瀑布层层吸收。在 2008 年金融危机期间，相关中央清算机制在维持市场运作方面发挥了重要作用。
二、Broker接入清算体系的四种主流方式
行业内主要存在四种结构，对应不同的成本、资本门槛与隐私权衡。
Self-Clearing（自清算）：券商自持 NSCC 与 DTC 会员资格，下单、清算、托管全程自营。代表如 Schwab、Fidelity、盈透。控制力最强、成本最低，但监管资本与运营要求极高。
Fully Disclosed IB（全披露介绍经纪商）：清算责任外包给 clearing broker，但每位客户身份完全披露给清算端，由 clearing broker 替 IB 持有独立客户账户。客户隐私自 IB 层透传至清算层。
Omnibus IB（综合账户介绍经纪商）：所有客户资产在 clearing broker 端合并为单一大账户，清算端仅看到 IB 整体头寸。IB 自行完成 KYC、合规、申报。这是国际跨境证券服务中较为常见的接入模式之一，行业内亦多采用。
DVP/RVP（Delivery Versus Payment）：属于结算方式而非 broker 架构，意为资金与证券同步交付。机构客户基本要求 DVP 结算。CCP novation 与 DVP 的组合，构成清算体系切断信用风险的底层保障。
三、BIT 美股的合规架构
以下是BIT采用的合规路径，全程公开可查。
【牌照层】
BIT 美股（原 Matrixport）运营主体为 Matrix Gelephu Pte. Ltd.，在不丹格勒普正念之城（Gelephu Mindfulness City，GMC）经济特区持有数字金融服务牌照。GMC 为不丹国家级战略，监管框架由全球顶级金融监管专家共同参与设计。硬性规范包括：客户资产与公司资产严格隔离、托管由独立持牌机构提供、维持资本与流动性缓冲、持续审计与申报、对客户资金与证券的使用设严格限制。
之所以选择 GMC 而非传统券商牌照，原因在于 BIT 业务定位是面向全球非美国本土投资者的美股服务，同步推进代币化与链上结算等数字金融业务。传统券商（broker-dealer）牌照对业务范围有强约束，对数字资产业务支持有限。GMC 是少数将证券、代币化与国际市场业务纳入统一监管框架的方案。
【清算路径】
BIT采用 Omnibus IB 结构。BIT 不直接对接 NSCC，而是将订单引入美国本土持牌清算broker，由后者承接 NSCC 清算与 DTC 存证托管。两家清算与托管合作方均可通过 FINRA BrokerCheck 公开查证：
- RQD CLEARING, LLC，SEC 监管，CRD 134284
- ATOMIC VAULTS SECURITIES, LLC（AVS），SEC 监管，CRD 317194
【三层叠加】
GMC 牌照保障经营合规，Omnibus IB 路径将客户资产置于美国清算与托管基础设施之内，SIPC 提供最坏情形下的法定底线。客户美股资产与其他大型美国券商共享同一套底层基础设施——不在任何公链上，不在 BIT 自定义托管账户内，亦不依赖 BIT 自身的资产负债表。
查证入口
- RQD CLEARING, LLC：https:// brokercheck.finra.org/
- ATOMIC VAULTS SECURITIES, LLC（AVS）：https:// brokercheck.finra.org/
BIT 坚持公开披露所有合规细节，欢迎用户自行核查与监督。
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